既発債

既発債とは、すでに債券市場で取引されている債券のことで、そのときの時価で売買することができます。

債券の発行時よりも市場の金利が上がっていれば債券は安くなり、下がっていれば高くなります。

また、債券の発行元の格付けが下がった場合も安くなります。

新発債同様、保有している間は利子を受け取ることができ、満期まで保有すると、額面金額を受け取ることができます。


＜補足＞

新株予約権付社債や転換社債の既発債を買うときは、売買委託手数料、プラス経過利子が必要です。


＜経過利子とは＞

前回の利払い日の次の日から受け渡し日までの経過日数に対する利子のことです。

新発債

新発債とは、新規に発行される債券のことです。

新発債は、満期までの期間と利率があらかじめ決められ、証券会社や銀行、郵便局で売り出されます。

既発債が時価で売買されるのに対し、一般的に新発債は10万円や100万円といったキリの良い価格で売り出されます。

新発債は新しく発行された債券で、債券の利息は利払日に保有している者に対して支払われますが、前回の利払日の翌日以降に保有者が変わった場合、買い手は売り手が前回の利払日の翌日から保有していた日数に相当する利息を売り手に支払う必要があります。

つまり、保有している期間に応じてそれぞれ利息を受け取るということです。

この利息相当分を「経過利息」といいます。

乖（かい）離率

CBの価格が理論通りに動くとすると、CBの時価とパリティは常に一致しているはずである。

しかし、CBと株式には利回りの差があることや、値動きにタイムラグがあることなどによって、時価がパリティを上回ったり下回ったりする。

この時価とパリティとの差を乖離といい、時価がパリティより何％高いか低いかを示した指標を「乖離率」という。


一般に、乖離率が小さい（マイナスの場合も含む）ほど、CBの時価は株価と密接に連動しており、妥当な価格で売買されているといえる。

なお、CBの時価がパリティよりも高い状態を順カイリ、逆にパリティよりも低い状態を逆カイリという。

転換価格が1,000円、株価が1,300円のCBの場合の計算方法＞

パリティを計算すると、130円である。

1300円÷1,000円×100＝130円この時の時価が140円だとすると、乖離率は7.69％になる。

{（140円−130円）÷130円 }×100＝7.69％