過剰株

過剰株とは、増資は質量両面の調整が必要です。

大企業でも、不況などには資金繰りに苦しみ、金融機関からの借り入れが難しいときは増資が集中しました。

受け入れ側の株式市場も個人の金融資産が蓄積されておらず、増資圧迫による株式過剰状態が現出しました。

この株過剰の根源は３つに大別される。

第１は、年間８０００億ドルを超える米国の経常赤字である。

この赤字の累積が過剰流動性の最大の根源である。

第２は、米国赤字の対極にある黒字国の流動性である。

産油国や中国などの外貨準備の急増は、当該国の国内流動性を増加させる。

殊に中国の人民元相場の急騰を避けるための大量ドル買い介入は、人民元の流動性を急増させる。

人民銀行は金利や預金準備率を引き上げてはいるものの、中国株式や土地価格はバブル化し、急落リスクが蓄積されています。

国営企業や国有銀行の不良債権処理の不透明性なども、大きな潜在的不安材料といえよう。

第３は、日本の超低金利と流動性供給である。

日銀は金利を引き上げたものの、主要国との金利差は大きく、低金利の円資金を調達し、高金利国通貨に転換して運用するキャリー取引が世界の過剰流動性を増加させています。

在日外銀の短期資金取り入れの急増はその証左である。