転換社債相場表

転換社債相場表は、東京証券取引所に上場されている転換社債の出来値を表にしたものです。

なお、転換社債相場表はどの新聞にも毎日掲載されています。

値段は額面100円単位に対するものですが、社債は呼び値の単位が5銭きざみであるだけに、銭表示になっています。


＜転換社債とは＞

発行時に決められた値段（転換価格）でいつでも株式に換えられる社債。

「CB(Covertible Bond)」とも呼ばれており、新株引受権付き社債の一種です。

転換社債は株式に換える権利がついているので、普通社債の安全性と株式の投機性を併せ持っているのが特徴です。

転換社債の購入者は、株価が転換価格を上回れば社債を株式に換えて市場で売却したり、あるいは転換社債のまま売却することで値上がり益を得られます。

また、株価が転換価格を下回ったままであれば、満期まで持ち続けて利息と償還金を受け取れます。

他社株転換債（EB)

他社株転換債は、特定銘柄の株式の値動きに連動して、償還条件が変わる債券です。

Exchangeable Bond （エクスチェンジャブル・ボンド）を略して、EB債といいます。

1998年の証券取引法改正により、販売が開始されました。

EB債は、償還条件に特徴があります。

そのため、通常の債券よりクーポンレートを高く設定してあります。

高利回りの金融商品です。

特定の上場銘柄株を対象に選び、満期日に、その株価が設定水準より高い場合には、元本と高い利息が現金で償還されます。

しかし、株価が設定水準より低い場合には、元本は得られず、かわりに、対象となった株式で償還されます。

普通の債券は、満期日に「額面＋金利」が償還されます。

EB債は、対象銘柄株が設定水準より下がると、満期日に「株式＋金利」が償還されます。

償還後、株式は売却可能となりますが、その後も株価が値上がりしない場合には、株の値下がりリスク（元本割れ）を負うことになります。

株価が下がるほど、損失は拡大します。

逆に、株価が設定水準より大幅に高くなった場合でも、償還されるのは「元本＋金利」だけなので、利益は常に一定です。

EB債は、デリバティブ（金融派生商品）の仕組みを応用しています。

通常の債券に株式オプションを組み込んだ仕組み金融商品です。

「債券＋プットオプションの売り」を組み合わせています。

債券の発行者（金融機関）がプットオプションの買い手で、投資家がプットオプションの売り手です。


＜例えば＞

ソニーの個別株式オプションを組み入れたとします。

株式の行使価格が10,000円の場合、金融機関は債券を発行して、投資家から10,000円を受取ります。

クーポンレートを5%に設定するとします。

通常のクーポンレートの相場水準が2%であるときにも、オプションのプレミアム料を３％上乗せすることで5%という高利回りを実現します。

オプション行使日の株価が、募集時に決定された行使価格10,000円以上であった場合、金融機関はオプションを放棄します。

つまり、投資家は、「元本＋金利」を受取ることになります。

途中償還型・割引転換社債

途中償還型とは、株式に転換できる普通の転換社債に、満期以前の定められた期間に発行企業に払い戻しを求めることができるタイプのことです。


例えば

満期は８年でも、発行後３年半で償還を受ける権利を行使することができます。

割引型は、７年債で利率はゼロとする代わりに、払込額は額面100円に対して、73円に設定をします。

その差額が利子になるという計算になります。

以前は転換社債と呼んでいたが、新株予約権に関する規定を明確化した平成14年4月1日の改正商法の施行により、従来のワラント債と債券種別が同一となり、名称も新株予約権付社債に変更された。

種別が同じでも債券の内容が異なる為、転換社債は転換社債型新株予約権付社債、ワラント債は新株予約権付社債と区別して呼ぶ。